Un análisis del banco de inversión destaca la fortaleza de los bancos españoles
Aprecia una mejora en el escenario político tras la aprobación de los presupuestos
Radio Televisión Española
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EUROPA PRESS
España será el país que registre el mejor comportamiento en Europa una vez que se alivien los temores sobre la deuda soberana y vuelva el crecimiento económico, según un estudio del servicio de análisis en Europa de Morgan Stanley, donde se destaca la buena situación del sistema bancarioespañol, la mejora del escenario político en el país desde la aprobación de los Presupuestos para 2011 ylas reformas en marcha.
En su último informe sobre previsiones para 2011, los analistas aseguran que la "gran sorpresa" en un escenario positivo ('bull scenario') es el repunte de los mercados españoles, lo que contrasta con la actual visión de España, en la que dominan laspreocupaciones acerca de su crecimiento potencial, su endeudamiento, su sector bancario y las persistentes preocupaciones por la deuda soberana en la periferia de la Eurozona.
Mayor crecimiento mundial de lo esperado
Este escenario positivo asume un crecimiento global mayor del esperado, que se mantenga la política monetaria acomodaticia y que las autoridades europeas estabilicen los mercados bancarios y de deuda soberana, quizás mediante la operación denominada Quantitative Easing.
En su opinión, esto supondría un riesgo mucho menor de contagio y de la propagación de la crisis financiera a España, ya que se conseguiría impulsar el crecimiento del PIB en la periferia y mejoraría el apetito por el riesgo, ayudando a disipar los temores sobre la sostenibilidad de la actual carga de deuda.
A estos factores habría que sumarles otros propios de España, que refuerzan esta opinión sobre el comportamiento del país en un escenario positivo. Entre ellos, reconoce que las expectativas de crecimiento para España son ahora más realistas y las estimaciones de la entidad están por encima de la media y de las previsiones realizadas a principios de año, pese a que siguen siendo cautos en el corte y medio plazo.
Morgan Stanley ve "signos de vida" en las exportaciones, la industria e, incluso, losdescensos moderados de los precios de la vivienda. "Incluso el escenario político, desde la aprobación de los Presupuestos de 2011 hasta las reformas estructurales en marcha, ha mejorado", agrega el informe del banco de inversión estadounidense.
Mejora la posición de los bancos españoles
También asegura que el sistema bancario español está en mejor forma que el irlandés, pese a que ambos han sufrido problemas similares. Así, señala que laregulación es más conservadora en España, que los principales bancos siguen siendo rentables y que las pruebas de estrés realizadas a la banca se consideraron en general creíbles y su nivel de información "mucho mejor". "La transparencia general y la visibilidad del sistema bancario español es relativamente alta", remarca.
El análisis recalca que la posición financiera de los bancos españoles está mejorando, al mismo tiempo que reducen su dependencia del BCE, algo que no ocurre con Irlanda, Portugal y Grecia.
El riesgo de impago en la deuda soberana española está por debajo del de otros países de la periferia y su calidad del crédito es mayor dado que el ratio de la deuda respecto al PIB es menor. Asimismo, subraya la amplia base de inversores nacionales en el mercado de deuda española, por encima de los niveles de Irlanda, Portugal y Grecia, reduciendo así el riesgo de una escasez de financiación en los mercados. De hecho, sólo el 42% de los tenedores de bonos gubernamentales españoles son no residentes.
Además, señala que el sector bancario nacional con el tiempo tendrá una capacidad significativa para aumentar la cantidad de deuda nacional que posee. De hecho, apunta que podría destinar hasta 200.000 millones de euros a la compra de deuda soberana para, pasar del 5% del total de bonos españoles que posee ahora hasta el nivel del 9%-10% que llegó a registrar en 2001-2003.
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